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4.4 各国宏观调控实践的启示从中国、美国和日本应对经济衰退的宏观调控实践中，可以得到如下启示：第一，不应将宏观调控与结构性改革对立，宏观调控必须配以结构性改革，否则结构性矛盾固化将引发新的危机。经济下行压力叠加改革阵痛，需要总量政策进行对冲，以避免陷入经济衰退和通货紧缩；刺激总需求时也应配以结构性改革，防止市场扭曲，资源配置低效。1998年中国宏观调控应对的成功及之后十年的繁荣、2008年调控短期的成功及之后产能过剩、债务高企、国进民退相对比，就是明显例证。

央行相关负责人宣称，降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。据悉，这是年内央行施行的第四次定向降准。根据人民银行的计算口径：降准资金除了偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），还可再释放增量资金约7500亿元，总计1.2万亿元。资金释放将有效缓解当前流动性不足，不过在降准消息公布的第二天（即10月8日），A股市场受国际资本市场影响，依然出现了下跌，不少投资者表示“踏空”。

日本政府对危机的反应速度太慢、救助力度太弱，没有及时阻断资产价格、银行信贷、物价水平等的螺旋式下降进程，导致危机迅速蔓延并不断深化。危机发生后，日本政府没能果断地对陷入困境的金融机构进行救助，致使信贷快速收缩，流动性枯竭，M2同比增速从1990年的11.5%快速下降到1992年9月的-0.5%。一方面源自于日本政府官员的理念问题，1994年10月日本银行总裁说：“央行没有义务拯救所有陷入困境的金融机构。相反，从培育健康的金融体系的角度来说，让本应破产的机构破产是有必要的。”另一方面则源自于媒体和公众的反对，媒体和公众的强烈质疑使得使用公共资金解决银行问题成为一个政治禁区，并且一直持续到了1997年。最后，日本花了八年时间（1994-2002）才成功清理银行坏账，其代价大约是GDP的17-20%，而此时距离泡沫破灭已经过去了十年多的时间。

从华融系统任职情况来看，吴坤达与胡江的履历有相似之处，都曾担任中国华融党委组织部部长、人力资源部总经理。华融融德主营收入陷入负增长华融融德成立于2006年，注册资本17.88亿元，是中国华融九大主要一级子公司之一。华融融德官网介绍，公司业务范围包括夹层资本投资、债务投资、股权投资、基金募集与管理、受托资产管理五类。

5.3 结构性改革：“做减法”转向“做加法”供给侧结构性改革的去产能和去库存任务已经基本完成，去杠杆转向稳杠杆，未来政策重心应加大降成本和补短板。信心比黄金更重要，从中长期看未来应以六大改革为突破口，提振企业和居民信心，开启高质量发展新时代。改革的方法论上应将顶层设计和“渐进式+增量+试点”的方法论相结合。

此外，据wind数据显示，广州浪奇（000523.SZ）、青岛金王（002094.SZ）、拉芳家化（603630.SH）营收和净利润双双同比下滑。而丸美股份虽然营业收入同比小幅上升，但净利润和扣非净利润均同比下滑。根据上述上海家化相关负责人提供的数据显示，受疫情影响，一季度国内生产总值按可比价格计算同比下降 6.8%，社会消费品零售总额同比下降 19.0%，化妆品类消费同比下降 13.2%。